曹操兴兵南征，伐杀袁术。马步军十万，兵至豫州界上，刘备早引兵迎接。刘备向曹操献上二颗首级，说：“吕布打败袁术后，韩暹、杨奉二人内应有功，吕布安置二人暂住沂都、琅琊两县。这二人贼心又犯，常常掠民谋财害命。因此我设一宴，令关、张二弟杀了韩還、杨奉二人。今特来请罪！”曹操掩嘴笑道：“你且把二颗首级掩埋了。你为国杀贼，功高居伟。”时两颗人头用透明的塑料袋包裹，己发出恶臭的味道。
曹操与刘备言谈，到了徐州，吕布出迎。曹操向前迎着吕布说：“你的事我都知道了。现先任命你为左将军，待败了袁术，我回许都便授你为徐州牧。”吕布大喜，自领军为左前锋。而刘备为右前锋；曹操居中，以夏侯惇、于禁为先锋。只见一面面鲜黄的旌旗飘荡出光辉，争先向前。
袁术以桥蕤引兵五万作先锋，与曹操会于寿春界口。桥蕤被夏侯惇一枪搠死，其余败兵退回寿春城。曹操引兵十七万攻城北面；孙策攻江边西面；吕布攻东面；刘备攻南面。袁术惊恐得不知如何是好。杨大将说：“寿春连年大旱，粮本不足，曹操大军来，日久必民怨。曹操扰民自退。陛下且统御林军渡淮，等在熟悉之地与曹操争锋。且避曹操等西虎之锐。”袁术并留李丰、乐就、梁刚、陈纪西人分兵十万，坚守寿春。袁术自带金玉宝贝偷偷过淮河去了。袁术一边渡淮河，一边想：本是我联合孙策、刘备、吕布去攻打曹操，怎么反成了曹操打我。这传国玉玺……袁术拿在手上，望着镶在角边的金锭想丢弃在淮河里，又舍不得。一颗心伴着淮河的水浪咚咚地跳。
曹军攻打寿春，李丰等只在城内饮酒闭门不出。曹军日渐缺粮。曹操向孙策借粮十万斛，令王垕说：“你大斛换成小斛分粮。”王垕说：“兵士生怨如何？”曹操说：“去办吧，我再想办法。”数日后，兵士都言丞相欺众。明明是分得小斛，却说分够了。这点粮怎么够肚子饱，跟着丞相受欺多没出息。不如就……还是董卓好啊，天天大酒大肉。
曹操召来王垕说：“今借你一物来用？”王垕喜道：“丞相，我有什么物品能给你帮助吗？”曹操说：“你的妻子很苦吧？你走后我自会帮你养。”王垕疑惑说：“我好好的，怎么会走呢？我夫妻感情深，生死但愿同日。”曹操说：“斩了你的人头，就让你的人头与妻子同日吧。”王垕不解，说：“曹公，你不是滥杀无辜之人，为什么要斩我啊？但我人头有用，任凭主公取去。”曹操垂泪说：“你没有过，而且有功。就用你人头解兵士的怨言，以振奋军心。言我以信取天下，绝不行小人之道。”王垕哭着说：“曹操，你原来是小人也。你肯定还有其它的办法，为什么一定要杀我呢？”曹操说：“你走吧。”王垕撒腿就跑。曹操喊：“有刺客！”王垕逃出门外，被抓住杀了。最后一眼，只看到曹操满眼的怒火。
曹操令刀斧手，以高杆悬头，出告示曰：王垕故行小斛，盗窃官粮，谨按军法。
众将哗然，兵士不解。这王垕多大的官呀，他又能把军粮偷藏到什么地方呢？这曹操原来比董卓还凶恶，真杀人啊！
第二天，曹操说：“各军如三日内不能破城，都斩！”
曹操亲自到城下，督军搬土运石，填壕塞堑，人来人往，劳动繁荣。城上初不理会，渐渐明白了曹操要干什么，一支支箭射下。城上矢石如雨，箭林中有两员裨将带箭逃跑，曹操剑起亲自把他俩斩于城下。曹操跑去接土填坑，曹操说：“若不奋力，我们大军都要饿死。”于是大小将士无不向前，军威大振。城上慌作一团，刀枪高举。曹兵争先上城，曹操手攀云梯，脚踏梯绳，喊道：“生不如死，冲！”一道身影跃上了城头，大刀起风，颗颗人头飘落。曹操一剑把头上的刀削飞，左掌墙上石砖一搭，腾空而上，长剑落时，一颗人头落地。城门的大锁被劈开，随着吱呀的门开声，曹军拥入。
李丰、陈纪、乐就、梁刚还在聚酒时被生擒，斩杀于街市。望着伪造的宫室殿宇，曹操下令：“付之一炬。”搜出所有犯禁之物，堆积成小丘，也成烈焰之魂，飘起阵阵烟雾，散发臭臭的油焦味。多人难受呕吐，纷纷远离。
曹操把寿春城收掠了一空，就要去追杀袁术这个狼贼。忽报马到，报说：“张绣结盟刘表，南阳、江陵诸县发生贼反；曹洪数阵连输，今特来告急。”孙策、吕布、刘备都望着曹操，等着决策。寿春城的火焰还把众人的脸映红。
